权益资本成本和债务资本成本区分

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　　权益资本成本和债务资本成本区分

　　权益资本成本就是使用资金以及筹集资金需要付出的代价，也就是权益投资者要求的报酬率，那么在企业看来就是权益资本成本了。债务资本成本就是企业借入债务，需要偿还的利率，一般来说由于债务利息可以抵税，所以债券资本成本往往要计算出税后的。

　　一、权益资本成本的概念

　　权益资本成本：是指企业通过发行普通股票获得资金而付出的代价，它等于股利收益率加资本利得收益率，也就是股东的必要收益率。

　　二、计算公式

　　(1)资本资产定价模型法(CAPM)

　　采用资本资产定价模型(CAPM)计算，计算公式为:

　　KE=RF+β(RM-RF)

　　式中:RF-无风险报酬率; β-上市公司股票的市场风险系数。RM一上市公司股票的加权平均收益率

　　以上参数中的无风险报酬率一般取一定期限的国债年利率;股票的日系数，可参照上市公司全部行业若干周(一般应在100周以上)平均日系数确定;上市公司股票的加权平均收益率，可参照上市公司全部行业平均收益率确定。

　　另外，根据评估对象的具体情况，对β值的计算还可以采用期望值法和可比调整法计算:

　　(2)股利增长模型法

　　计算公式为 K=D/P+G

　　K--权益资金成本

　　D--预期年股利

　　P--普通股市价

　　G--普通股年股利增长率

　　相关数据可以从公司的历年财务报表中找，通过趋势分析法、回归分析法得出。

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